Sulfato de amônio, 10 de novembro de 2026: o padrão recuou no topo da faixa de exportação enquanto o compactado se manteve, com o complexo de nitrogênio e o calendário de inspeção puxando em direções opostas

O sulfato de amônio padrão grau caprolactama foi avaliado em 10 de novembro em $210-215/t FOB China, $5 mais baixo no extremo alto que os $210-220 do dia anterior, com a base inalterada. Nenhum vendedor cortou preço para fechar negócio, e as ofertas em $215-220/t FOB seguem de pé. Um fornecedor cota $212/t FOB Shandong para material padrão grau caprolactama nesta semana. O interesse de compra foi descrito como contido, com a maioria dos compradores esperando um mercado de nitrogênio mais estável antes de se comprometer com cargas de dezembro.

Uma faixa que se estreita pelo topo normalmente significa que os compradores deixaram de pagar o número mais alto, não que os vendedores saíram em busca de volume. Os operadores relatam que as consultas desta semana foram sobretudo sobre detalhes de especificação e documentação, com poucas ofertas firmes contra embarque em dezembro.

Referências de nitrogênio

O complexo de nitrogênio mais amplo derivou para baixo no mesmo dia. A ureia granulada egípcia para a Europa caiu $7,50/t para $500-520/t FOB, a do Oriente Médio caiu $5/t para $430-440/t FOB, a brasileira caiu $2,50/t para $460-475/t CFR e a barcaça de Nola caiu $3/st para $425/st. As razões de acessibilidade frente ao milho e ao trigo voltaram aos níveis do início de agosto numa atividade fraca. O sulfato de amônio é comprado como nitrogênio e como enxofre, e no fertilizante composto substitui a ureia na unidade de nitrogênio, de modo que um movimento de $3-7/t em todo o complexo deixa um vendedor cotando o topo de uma faixa de $10 de largura contra uma referência que já se deslocou. As ofertas mais baixas já estavam perto do piso, e por isso não se moveram.

Os operadores apontam ainda um segundo arrasto, específico da China. Um comprador que compara na mesma semana uma carga de sulfato de amônio com uma carga de ureia está diante de dois produtos cuja economia de exportação não se parece em nada, e isso tende a atrasar as decisões sobre ambos em vez de antecipar uma compra.

Custo e cotação

O material grau caprolactama em Shandong foi avaliado em 10 de novembro em ¥1.240-1.250/t ex-fábrica, o que converte para cerca de $202-204/t FOB após os custos de exportação. Contra a cotação de exportação de $210-215/t FOB, isso deixa uma brecha de $6-13/t entre o custo de colocar o material num navio e o preço a que é oferecido. Os produtores descrevem a cotação de exportação como custo interno, frete e uma margem comercial estreita, razão pela qual o topo da faixa é sensível a um pequeno deslocamento do complexo de nitrogênio enquanto a base segue ancorada nos custos de Shandong e Shanxi.

Quem monta um modelo de custo de insumo de doze meses costuma achar isso mais fácil de trabalhar do que um preço que responde tanto a uma alocação administrativa quanto ao custo. O número do sulfato se move com a base de custo subjacente; o outro pode dar saltos de dezenas de dólares quando a política muda, em vez de deslizar dois.

Padrão e compactado

O material compactado ficou em $225-235/t FOB, inalterado na semana, enquanto o padrão perdeu $5 no topo. O prêmio de compactação segue portanto intacto em $10-25/t sobre o padrão, e na prática mais perto do topo dessa banda para o material que já traz inspeção. É a mesma estrutura de dois níveis que vem se formando desde o fim de outubro, e o calendário de inspeção é o que a move: os compactadores que não estão enquadrados no regime de autodisciplina aduaneira não podem solicitar a inspeção aduaneira de exportação depois de meados de novembro. Uma carga de grau padrão é problema do produtor, enquanto uma carga compactada é problema do compactador, e parte do setor de compactação está perdendo a capacidade de dar entrada no pedido. Os compradores que precisam de toneladas compactadas em dezembro disputam um conjunto menor do que sugere a lista de produtores, e é por isso que esse extremo do mercado não acompanhou o grau padrão para baixo.

Demanda regional

A Turquia é o único requisito com volume visível no momento, com um importador buscando cerca de 20.000 t de padrão grau caprolactama para embarque em dezembro. É um lote modesto, mas cai na parte mais apertada do calendário de inspeção, o que torna o preço em que fechar mais informativo que sua tonelagem. O Brasil está coberto em vez de faminto: o compactado cedeu $5 no topo da faixa para $255-260/t CFR após um programa de novembro pesado, e não há urgência nas consultas que chegam aos vendedores chineses. O padrão grau caprolactama para o Brasil fica em $245-250/t CFR, e o prêmio do compactado sobre o padrão naquele mercado se comprimiu em vez de se ampliar.

O Sudeste Asiático ficou em $250-260/t CFR, mas o suporte ali é frete, não demanda. Sobre um produto de $210, uma conta de frete de $35-48/t para uma carga handysize representa um peso de 17-23%, e é por isso que um FOB estável não produziu um CFR estável. A Europa segue sendo o curto estrutural e a razão pela qual as toneladas chinesas continuam indo para o oeste: o padrão se firmou em €326-348/t FOB noroeste da Europa e o granulado em €393-416/t FOB na última comparação semanal, ambos acompanhando o gás e valores mais altos de CAN em vez dos sinais asiáticos, com cortes de produção ainda em vigor. É um mercado que paga prêmio por cargas prontas, e é de onde a próxima consulta firme tem mais chance de vir do que do Brasil.

Indicadores futuros

O topo da faixa padrão é o primeiro ponto a acompanhar. Um negócio turco a $215/t FOB confirmaria que os vendedores estão firmes e os compradores simplesmente ausentes, enquanto um a $210 sugeriria que o mercado calmo escondia um vendedor que precisava da tonelagem. O complexo de nitrogênio importa quase tanto, já que o sulfato de amônio não caiu por seu próprio balanço e se recuperaria com um piso no complexo mais amplo sem nenhuma mudança na oferta de sulfato, apareça ou não a consulta indiana depois do recesso de Diwali.

O universo de compactado disponível em dezembro é o terceiro indicador. O corte da inspeção é uma regra e a fiscalização é o mercado, de modo que os operadores observam se as toneladas compactadas inspecionadas ficam escassas na segunda metade de novembro e se o prêmio sobre o padrão se abre além de $25/t. O grau aço de Shanxi —subproduto da dessulfuração nas usinas siderúrgicas— e o material da Mongólia Interior fixam o piso sob todo o resto; uma queda contínua ali com FOB estável confirmaria que o desconto está preso no mercado interno pela elegibilidade de inspeção em vez de passar para as ofertas de exportação.

Preços avaliados em 10 de novembro de 2026. Informações de mercado das nossas próprias mesas de operação e fontes comerciais; os números são indicativos e se movem diariamente. O sulfato de amônio é oferecido FOB, CFR e CIF; as condições são cotadas por consulta, acordadas por pedido e confirmadas no contrato de venda.