황산암모늄, 2026년 11월 10일: 표준 등급은 수출 범위 상단에서 밀렸고 압축 등급은 버텼으며, 질소 시장과 검사 일정이 서로 반대 방향으로 작용했다

표준 카프로락탐 등급 황산암모늄은 11월 10일 210-215달러/t FOB 중국으로 평가돼 전날 210-220달러보다 상단이 5달러 낮았고 하단은 그대로였다. 거래를 만들려고 가격을 깎은 판매자는 없었고 215-220달러/t FOB 오퍼도 그대로 남아 있다. 한 공급사는 이번 주 표준 카프로락탐 등급을 산둥 FOB 212달러/t에 제시하고 있다. 매수 관심은 잠잠하다는 평가였고, 대부분의 구매자는 12월 화물을 확정하기 전에 질소 시장이 안정되기를 기다리고 있었다.

범위가 상단에서 좁혀지는 것은 대개 판매자가 물량을 찾아 나섰기 때문이 아니라 매수자가 높은 숫자를 더 이상 지불하지 않았기 때문이다. 트레이더들에 따르면 이번 주 문의는 대부분 규격과 서류 사항에 집중됐고 12월 선적을 상대로 한 확정 입찰은 드물었다.

질소 지표

질소 시장 전반이 같은 날 일제히 아래로 흘렀다. 유럽향 이집트산 과립 요소는 7.50달러/t 내려 500-520달러/t FOB, 중동산 과립 요소는 5달러/t 내려 430-440달러/t FOB, 브라질산은 2.50달러/t 내려 460-475달러/t CFR이 됐고, 놀라 바지선은 3달러/st 내려 425달러/st를 기록했다. 옥수수와 밀 대비 구매력 비율도 거래가 얇은 가운데 8월 초 수준으로 돌아왔다. 황산암모늄은 질소와 황 공급원으로 매수되고 복합비료에서는 질소 단위에서 요소를 대체하므로, 질소 시장 전체가 3-7달러/t 움직이면 10달러 폭 범위의 상단을 제시하던 판매자는 이미 움직여 버린 기준가격을 상대하게 된다. 하단 오퍼는 이미 바닥에 가까웠기 때문에 움직이지 않았다.

트레이더들은 중국에 특유한 두 번째 제약도 짚는다. 같은 주에 황산암모늄 화물과 요소 화물을 비교하는 구매자는 수출 채산성이 전혀 닮지 않은 두 제품을 보는 셈이고, 이는 구매를 앞당기기보다 양쪽 모두에 대한 결정을 늦추는 쪽으로 작용한다.

원가와 오퍼

산둥 카프로락탐 등급은 11월 10일 공장도 1,240-1,250위안/t으로 평가돼 수출 비용을 더하면 FOB 약 202-204달러/t가 된다. 수출 오퍼 210-215달러/t FOB와 견주면 배에 실어 올리는 원가와 제시 가격 사이에 6-13달러/t의 간격이 남는다. 생산자들은 수출 오퍼를 내수 원가와 운임, 얇은 상업 마진의 합으로 설명하며, 그래서 범위 상단은 질소 시장의 작은 변화에 민감하고 하단은 산둥과 산시 원가에 고정돼 있다.

12개월 원가 모형을 만드는 구매자들은 원가뿐 아니라 행정적 할당에도 반응하는 가격보다 이쪽을 다루기 쉽다고 본다. 황산암모늄 숫자는 기저 원가를 따라 움직이지만, 다른 쪽은 정책이 바뀌면 2달러씩 흘러가는 대신 수십 달러씩 계단식으로 뛸 수 있다.

표준 등급과 압축 등급

압축 등급은 주간 변동 없이 225-235달러/t FOB를 지켰고 표준 등급은 상단에서 5달러를 내줬다. 압축 프리미엄은 따라서 표준 등급 대비 10-25달러/t에서 그대로 유지되며, 이미 검사를 받은 물량이라면 실제로는 그 밴드 상단에 더 가깝다. 10월 말부터 형성돼 온 것과 같은 이중 구조이고, 이를 움직이는 것은 검사 일정이다. 자율관리 대상이 아닌 압축 업체는 11월 중순 이후 수출 통관 검사를 신청할 수 없다. 표준 등급 화물은 생산자의 문제이고 압축 화물은 압축 업체의 문제인데, 압축 업계 일부가 신청 자체를 할 수 없게 되고 있다. 12월에 압축 물량이 필요한 구매자는 공급사 명단이 시사하는 것보다 좁은 풀을 두고 입찰하게 되고, 그래서 이쪽은 표준 등급을 따라 내려가지 않았다.

지역별 수요

현재 규모가 확인되는 유일한 수요는 터키로, 한 수입업체가 12월 선적분 표준 카프로락탐 등급 약 2만 톤을 찾고 있다. 크기는 크지 않지만 검사 일정이 가장 빠듯한 구간에 걸려 있어, 성약 가격이 물량보다 더 많은 것을 말해준다. 브라질은 배고픈 쪽이 아니라 채워진 쪽이다. 11월 프로그램이 무거웠던 뒤 압축 등급은 범위 상단이 5달러 빠져 255-260달러/t CFR이 됐고 중국 판매자에게 닿는 문의에도 급함이 없다. 브라질향 표준 카프로락탐 등급은 245-250달러/t CFR이며, 이 시장에서 압축 프리미엄은 벌어지기보다 오히려 압축됐다.

동남아시아는 250-260달러/t CFR을 지켰지만 이를 받치는 것은 수요가 아니라 운임이다. 210달러짜리 제품에 핸디사이즈 화물 운임 35-48달러/t가 붙으면 17-23%의 부담이 되고, 이것이 FOB가 보합인데 CFR이 보합일 수 없는 이유다. 유럽은 여전히 구조적 부족 지역이고 중국 물량이 서쪽으로 계속 가는 배경이다. 최근 주간 비교에서 표준 등급은 북서유럽 326-348유로/t FOB, 과립은 393-416유로/t FOB로 올라섰으며 둘 다 아시아 신호보다 가스와 CAN 가격 상승을 따랐고 감산은 아직 유효하다. 즉시 화물에 프리미엄을 지불하는 시장이며, 다음 확실한 문의는 브라질보다 이곳에서 나올 가능성이 크다.

선행 지표

표준 등급 범위 상단이 가장 먼저 지켜볼 대상이다. 터키 화물이 215달러/t FOB에 성약되면 판매자가 버티고 매수자가 단지 없는 것임이 확인되고, 210달러에 성약되면 조용한 시장이 물량이 급한 판매자를 감추고 있었다는 뜻이 된다. 질소 시장도 거의 못지않게 중요하다. 황산암모늄은 자체 수급으로 내린 것이 아니어서, 디왈리 연휴 뒤 인도 문의가 나타나든 말든 황산암모늄 공급에 변화가 없어도 질소 시장이 바닥을 찾으면 회복될 수 있기 때문이다.

12월 압축 풀은 세 번째 지표다. 검사 마감은 규정이고 집행이 곧 시장이므로, 트레이더들은 11월 하반기에 검사를 마친 압축 물량이 귀해지는지, 표준 등급 대비 프리미엄이 25달러/t를 넘어 벌어지는지를 보고 있다. 산시 철강 등급(제철소 탈황 부산물)과 내몽골 물량이 나머지 전부의 하한을 정한다. FOB가 안정된 가운데 그쪽이 계속 밀리면 할인이 검사 자격 때문에 국내에 갇혀 수출 오퍼로 전가되지 않고 있다는 확인이 된다.

가격은 2026년 11월 10일 평가 기준. 시장 정보는 당사 트레이딩 데스크와 업계 소스에서 얻은 것이며, 수치는 참고용으로 일 단위로 변동한다. 황산암모늄은 FOB, CFR, CIF 조건으로 제시되며 거래 조건은 문의별로 제시되고 주문별로 합의되며 판매계약에서 확정된다.